קופת גמל IRA לפי תיקון 190: מי אחראי על מה, ואיפה מנהלים כל דבר

אם פתחתם קופת גמל בניהול אישי (גם לפי תיקון 190), יתכן וכבר שמתם לב שיש בתמונה שני תפקידים. הקופה עצמה רשומה אצל גוף מוסדי, ואת הקניות והמכירות אתם עושים במערכת מסחר של חבר בורסה. לפעמים זו אותה קבוצה, ולפעמים חבר הבורסה הוא בנק. אז למי מתקשרים כשצריך משהו?

הכתבה הזו עושה סדר: מי אחראי על מה, איפה מנהלים כל דבר, איפה רואים את התיק, ממי מקבלים דוחות, איך מכניסים כסף ובאיזה סדר מוציאים אותו. רוב הכללים נובעים מהתקנות ולכן משותפים לכל הגופים, ובסוף יש פרק קצר על מה שבאמת שונה ביניהם.

התוכן כללי וחינוכי בלבד, ואינו ייעוץ פנסיוני, ייעוץ השקעות או ייעוץ מס אישי. הנהלים משתנים בין גופים ומתעדכנים מדי פעם, ולכן לפני כל פעולה שווה לבדוק מול הגוף הספציפי שלכם.

שני תפקידים, קופה אחת: איך זה בנוי

הגוף המוסדי הוא החברה המנהלת של הקופה. אצלו רשומים הכספים, והוא אחראי על הזכויות שלכם כעמיתים, על ההפקדות, המשיכות, המוטבים והדיווחים. הוא גם זה שבודק שההשקעות עומדות במגבלות שבתקנות.

חבר הבורסה הוא המקום שבו מתבצע המסחר בפועל. שם אתם, או מנהל תיקים שמיניתם, קונים ומוכרים ניירות ערך. כל גוף מוסדי עובד עם רשימה משלו של חברי בורסה ובנקים, ולפעמים חבר הבורסה שייך לאותה קבוצה כמו הקופה. במקרה כזה משפטית אלה עדיין שתי חברות עם שני תפקידים, אבל מבחינתכם זו כתובת אחת.

לפי תקנות קופת גמל בניהול אישי, החברה המנהלת היא שמנהלת את חשבונות ניירות הערך של הקופה אצל חברי הבורסה. חשבון המסחר שייך לקופה, ואתם או מנהל התיקים נותנים בו את ההוראות. לפי אותן תקנות, בקופה כזו אי אפשר לקבל הלוואה, והקופה עצמה לא לוקחת אשראי.

כלל אצבע שעוזר להתמצא: כסף שנכנס לקופה או יוצא ממנה, הדיווחים, אישורי המס והזכויות שלכם עוברים דרך הגוף המוסדי. התפעול השוטף, כלומר קנייה, מכירה, המרת מטבע ומעקב אחרי המזומן הפנוי, נעשה בחשבון המסחר אצל חבר הבורסה.

אפשר לעבוד עם כמה בנקים באותה קופה?

זו שאלה שעולה הרבה, והתשובה הזהירה היא שבדרך כלל לא בצורה הזו. התקנות מדברות על "כל חשבון בקופת הגמל" וקובעות שבכל חשבון יש אדם אחד שמוסמך לתת הוראות. בפועל, כל חשבון IRA מקושר לחשבון מסחר אחד אצל חבר בורסה אחד שבחרתם.

מי שרוצה לפצל, למשל חלק בבנק אחד וחלק בבנק אחר, עושה זאת בדרך כלל דרך שני חשבונות IRA נפרדים, באותו גוף מוסדי או בשני גופים, בכפוף לתקרות ההפקדה. כל חשבון מקבל דוח משלו. לא מצאנו מקור רשמי שמבטיח תצוגה מאוחדת של כמה חשבונות כאלה, ולכן אם זה חשוב לכם, שאלו לפני הפתיחה.

במה מותר להשקיע בתוך הקופה

לפי תקנה 5 לתקנות קופת גמל בניהול אישי, הכסף יכול להיות מושקע רק בניירות ערך סחירים, בפיקדונות, במוצרים מובנים, במטבע חוץ וביחידות בקרן ובקרן חוץ, ורק בישראל ובמדינות חוץ מאושרות. כלומר קרנות נאמנות מותרות, וכך גם קרנות סל.

קרן השקעות פרטית או אלטרנטיבית שאינה סחירה לא נמצאת ברשימה כמו שהיא. הדרך להגיע לנכסים כאלה היא דרך "קרן חוץ", כלומר קרן שרשומה מחוץ לישראל, ובדיוק כאן רשות שוק ההון רוצה להדק: בטיוטת התיקון מיוני 2025 הוצע שקרן חוץ תהיה סחירה ברמה יומית ושלפחות 75% מנכסיה יהיו סחירים. נכון לכתיבת הכתבה זו טיוטה, ולכן כדאי לבדוק מה מותר היום אצל הגוף שלכם.

יש גם מגבלות פיזור, למשל עד 10% מהקופה בניירות סחירים של תאגיד אחד, למעט אג"ח מדינה וקרנות סל. אם הגוף המוסדי מוצא חריגה, הוא מודיע לכם ונותן זמן לתקן.

איפה רואים את מצב התיק העדכני

את מה שקורה בתיק בזמן אמת, אילו ניירות יש לכם, כמה מזומן פנוי ואילו פקודות בוצעו, רואים במערכת המסחר של חבר הבורסה. זה המקום להסתכל בו לפני שאתם קונים או מוכרים.

באזור האישי של הגוף המוסדי מופיעה בדרך כלל תמונה אחרת: אישורי יתרה, מידע למס, דוחות ופירוט נכסים לפי השערוך האחרון בקופה. כלומר, לא בהכרח המספר של הרגע.

אל תיבהלו אם שני המספרים לא זהים ביום מסוים. ההבדל נובע בדרך כלל ממועד השערוך. ואם הפער לא נסגר אחרי כמה ימים, שווה לשאול את הגוף המוסדי.

דוח שנתי ואישורי מס: ממי מבקשים

את הדוח השנתי שולח הגוף המוסדי. לפי התקנון התקני של קופות הגמל, החברה המנהלת שולחת דוח שנתי עד שלושה חודשים מתום השנה, ומציגה דוח רבעוני באזור האישי בתוך 60 יום מתום כל רבעון.

לפי חוזר הדוח השנתי של רשות שוק ההון, בקופה שמנהל מנהל תיקים מופיעה בדוח שורה נפרדת לדמי הניהול שעברו אליו. כך אפשר לראות את העלות שלו בנפרד מדמי הניהול של הקופה.

גם אישורי המס ואישורי היתרה מגיעים מהגוף המוסדי. אחרי משיכה, לפי התקנון התקני, החברה המנהלת שולחת דוח על המשיכה בתוך 10 ימי עסקים מיום התשלום. מחבר הבורסה תקבלו בעיקר מידע על הפעילות בחשבון המסחר, כמו אישורי ביצוע. אם אתם לא בטוחים איזה מסמך נדרש לדוח למס הכנסה, בדקו מול הגוף המוסדי או מול יועץ מס.

הפקדת כסף חדש: לאן ואיך

כאן כדאי לשים לב במיוחד: כסף חדש לא מעבירים ישירות לחשבון המסחר. ההפקדה נעשית לגוף המוסדי, לחשבון ההפקדה שהוא מפרסם, ובדרך כלל צריך גם לדווח עליה ולצרף אסמכתה. יש גופים עם חשבון נפרד לכל מוצר ולכל מטבע, ויש גופים עם חשבון מרכז אחד. את פרטי החשבון קחו תמיד מהאתר הרשמי של הגוף שלכם, ולא מהודעה או מקובץ ישן.

בקופת גמל לפי תיקון 190 יש גם תנאי סף. כדי להשקיע כספי קצבה גם במוצרים שאינם עוקבי מדד, צריך לעמוד בתנאי של קצבה מזערית או צבירה פנסיונית מינימלית. לפי הנתונים שמפרסמים הגופים לשנת 2026, מדובר בקצבה של 5,306 ש"ח בחודש או בצבירה של 1,575,882 ש"ח לפחות. מי שלא עומד בזה מוגבל למוצרים עוקבי מדדים.

אחרי שהכסף נקלט בקופה, הוא אמור להגיע לחשבון המסחר כיתרה פנויה. כמה זמן זה לוקח תלוי בגוף, ולכן שווה לשאול מראש, ורק אז לתכנן קנייה.

מכירה ומשיכה: סדר הפעולות

מכירה של נייר ערך בתוך הקופה מתבצעת במערכת המסחר ולא יוצרת התחשבנות במס רווחי הון בזמן שהכסף נשאר בקופה. אבל מכירה לבדה עדיין לא מוציאה את הכסף. כדי למשוך, צריך לעבור כמה שלבים, ובסדר הנכון:

1. בדיקת זכאות ומס: לפני הכול, בדקו מול הגוף המוסדי אילו כספים בקופה ניתנים למשיכה ומה המס שיחול. בכספים לפי תיקון 190 יש תנאים משלהם, ולפעמים צריך אישור מפקיד השומה.

2. מכירה אצל חבר הבורסה: מוכרים ניירות בסכום שמכסה את המשיכה, ואם הכסף במטבע חוץ, ממירים לשקלים. הגוף המוסדי לא מוכר בשבילכם, ולפחות גוף אחד כותב במפורש שלפני הגשת הבקשה הסכום צריך להיות בחשבון המסחר במזומן ובשקלים.

3. המתנה לסליקה: מוודאים שהעסקה הושלמה ושהמזומן מופיע כיתרה זמינה, ולא רק כפקודה שבוצעה.

4. הגשת הבקשה לגוף המוסדי: בדרך כלל באזור האישי או בטופס, עם צילום תעודת זהות ואישור על חשבון בנק שרשום על שם העמית.

5. קבלת הכסף והדוח: אצל הגופים שבדקנו, זמן הטיפול שמתפרסם לקופות גמל הוא כ-4 ימי עסקים מקבלת בקשה מלאה, ועוד זמן קצר עד שהכסף מופיע בבנק. אחר כך מגיע דוח המשיכה.

שימו לב: חלק מהגופים מגבילים משיכה חלקית לשיעור מסוים מהיתרה, ולא תמיד ברור אם הזמנים שמפורסמים לקופות רגילות חלים גם על ניהול אישי. כדאי לשאול לפני שמתכננים מועד.

מוטבים, פרטים אישיים והעברה בין גופים

מוטבים: הוראת מוטבים ניתנת לגוף המוסדי, לא לחבר הבורסה. כדאי לבדוק את ההוראה הקיימת אחרי כל שינוי משמעותי בחיים.

שינוי פרטים: כתובת, טלפון, דוא"ל וחשבון הבנק למשיכות מעדכנים מול הגוף המוסדי, כי הוא זה ששולח לכם דוחות ומעביר אליכם כסף. כניסה למערכת המסחר, הרשאות והאפליקציה הן עניין של חבר הבורסה. אם החלפתם טלפון או מייל, עדכנו את שניהם.

העברה לגוף מוסדי אחר: את הבקשה מגישים לקופה המקבלת. לפי תקנות קופת גמל בניהול אישי, מעבר מ-IRA ל-IRA אחר נעשה במזומן או בנכסים לפי בחירתכם, ואם בחרתם במזומן, הזמן להעברה נספר רק מהיום שבו כל התיק הומר למזומן. העברת נכסים כרוכה בדרך כלל בעמלה. אם אתם רוצים רק להחליף חבר בורסה ולהישאר באותה קופה, פנו לגוף המוסדי ובדקו איך זה מתבצע אצלו.

כמה זה עולה: דמי ניהול ועמלות

בניהול אישי משלמים על שני רכיבים, גם כשהכול באותה קבוצה. התקנות מגדירות במדויק מה מותר לגבות מהקופה: דמי ניהול לחברה המנהלת, עמלות קנייה ומכירה, דמי משמרת, והוצאות של קרנות שאתם קונים. אם מיניתם מנהל תיקים, השכר שלו משולם מתוך דמי הניהול ויופיע בשורה נפרדת בדוח השנתי. לפי חוזר הדוח השנתי, בקופה בניהול אישי לא גובים דמי ניהול מהפקדה.

לפי גמל נט של רשות שוק ההון, דמי הניהול הממוצעים בפועל בקופות הגמל בניהול אישי נעו באוגוסט 2026 בין 0.15% ל-0.31% בשנה, תלוי בגוף. השיעור האישי שלכם יכול להיות שונה, ואת המספר המדויק תמצאו בדוח השנתי.

עמלות המסחר נקבעות לפי התקנות בהליך תחרותי שנערך לפחות אחת לשלוש שנים, ולכן הן משתנות לפי הגוף ולפי חבר הבורסה. לדוגמה, באחד המכרזים שפורסמו ב-2026 נקבעו בבנק אחד 0.07% עם מינימום של 3 ש"ח למסחר בישראל. עמלות שלא מופיעות בטבלת המכרז נגבות בדרך כלל לפי תעריף חבר הבורסה, ולכן שאלו גם על המרת מטבע ופעולות מיוחדות.

מה באמת שונה בין הגופים

לפי גמל נט, נכון לאוגוסט 2026 מציעים קופת גמל בניהול אישי בין השאר מיטב, גלובלנט, הפניקס, מגדל, מנורה מבטחים ואקטיון. המסגרת אחת, אבל יש כמה הבדלים שכדאי להכיר לפני שבוחרים:

• מי מנהל את ההשקעות: ברוב הגופים אפשר לסחור לבד או למנות מנהל תיקים. במגדל, למשל, השירות מבוסס על מנהלי התיקים של הקבוצה, ללא ניהול עצמי.

• סף כניסה: הוא נקבע בידי הגוף ולא בתקנות. במיטב מדובר ב-200,000 ש"ח, ובשירות של מגדל ב-300,000 ש"ח.

• רשימת חברי הבורסה: יש גופים שמפרסמים רשימה סגורה של חבר בורסה מהקבוצה ומספר בנקים, ויש שלא מפרסמים רשימה באתר.

• דמי ניהול: הממוצע בפועל נע בין כ-0.15% לכ-0.31% לפי גמל נט.

• אופי הנכסים: יש קופות שמושקעות בעיקר בניירות סחירים, ויש כאלה שרוב הנכסים שלהן בקרנות חוץ לא סחירות. זה נראה בנתוני החשיפה בגמל נט.

שווה גם לדעת שגם במוצר הזה גוף מוסדי יכול להיכשל. סלייס, למשל, נכנסה לניהול מורשה אחרי שנחשף בה מחסור גדול בכספים, ובעקבות זה נכתבה טיוטת התיקון של 2025.

מי אחראי על מה: הטבלה המסכמת

זו התמונה הכללית, והיא נכונה כמעט אצל כל הגופים, גם כשחבר הבורסה מאותה קבוצה. הפרטים הקטנים יכולים להשתנות.

מה לעשות עכשיו

אם יש לכם קופה כזו, או שאתם שוקלים לפתוח אחת, הנה צ'קליסט קצר שיעשה לכם סדר:

1. שמרו את מספרי השירות: של הגוף המוסדי ושל חדר המסחר של חבר הבורסה, גם אם שניהם באותה קבוצה, כל אחד לנושאים שלו.

2. היכנסו לשני האזורים האישיים: ודאו שיש לכם גישה גם לאזור האישי של הגוף המוסדי וגם למערכת המסחר, ושהפרטים בשניהם מעודכנים.

3. בדקו את המוטבים: ודאו שיש הוראת מוטבים בתוקף אצל הגוף המוסדי ושהיא משקפת את רצונכם היום.

4. שמרו את פרטי ההפקדה מהמקור: בכל הפקדה, קחו את פרטי החשבון מהאתר הרשמי של הגוף המוסדי ודווחו עליה כנדרש.

5. תכננו משיכה מראש: בדיקת זכאות ומס, מכירה, המרה לשקלים, המתנה לסליקה, ורק אז בקשה לגוף המוסדי.

6. השוו לפני שבוחרים גוף: סף כניסה, רשימת חברי בורסה, דמי ניהול בפועל בגמל נט ועמלות המכרז.

7. עקבו אחרי שינויים: רשות שוק ההון פרסמה ב-2025 טיוטת תיקון לתקנות הניהול האישי, ולכן שווה לוודא מדי פעם שהכללים שאתם מכירים עדיין בתוקף.

8. היעזרו באיש מקצוע: לפני משיכה גדולה, ניוד או שינוי במבנה, שווה להתייעץ עם יועץ פנסיוני או יועץ מס בעל רישיון.

שני תפקידים, בגוף אחד או בשניים, לא חייבים להיות כאב ראש. ברגע שיודעים מי אחראי על מה, כל פעולה מתחילה בכתובת הנכונה, וזה חוסך זמן, טלפונים מיותרים ולפעמים גם טעויות יקרות.

התוכן נכתב בשילוב עם בינה מלאכותית.