היום שאחרי ג'נסן הואנג: מי עשוי להחליף אותו ב-Nvidia, ומה זה אומר למשקיעים

יש חברות שהמנכ"ל שלהן הוא שם בשורת ההנהלה, ויש חברות שהמנכ"ל הוא הפנים שלהן. חברת Nvidia שייכת בבירור לסוג השני. ג'נסן הואנג הקים אותה ב-1993, הוביל אותה 33 שנה מחברה לכרטיסים גרפיים למשחקים ועד ספקית השבבים המרכזית של עידן הבינה המלאכותית, ובדרך הפך לדמות המזוהה ביותר עם המהפכה הזאת.

ביום חמישי, 12.11.2026, הודיע הדירקטוריון של Nvidia שהואנג התפטר מתפקידי הנשיא, המנכ"ל וחבר הדירקטוריון, בתוקף מיידי. הכתבה הזאת לא עוסקת בנסיבות. היא עוסקת בשאלה שמעניינת כל מי שמחזיק במניה, ישירות או דרך קרן מחקה על מדד אמריקאי: מה קורה לחברה ביום שאחרי, ומי עשוי לשבת בכיסא.

מה החברה הודיעה בפועל

לפי ההודעה הרשמית של Nvidia, ההחלטות שהתקבלו הן:

• מנכ"לית זמנית: קולט קרס, סגנית נשיא בכירה ומנהלת הכספים של החברה, מונתה למנכ"לית זמנית. היא ממשיכה גם בתפקיד מנהלת הכספים עד שימונה מנכ"ל קבוע.
• חיפוש מנכ"ל קבוע: הדירקטוריון פתח בחיפוש, ויבחן מועמדים מתוך החברה ומחוצה לה.
• יו"ר לדירקטוריון: הארווי ג'ונס, חבר הדירקטוריון ובעבר מנכ"ל חברת Synopsys, מונה ליו"ר הדירקטוריון. זה תפקיד שלא היה קיים קודם בחברה.
• הדוח במקומו: דוח הרבעון השלישי של שנת הכספים 2027 נשאר ב-17.11.2026.

לפי הניו יורק טיימס, ג'ונס אמר שלדירקטוריון יש אמון מלא בקרס ובצוות ההנהלה, ושהפעילות, ההתחייבויות ללקוחות ומפת הדרכים של המוצרים צפויות להמשיך בלי הפרעה. קרס עצמה אמרה בהודעה שהיא מחויבת להמשיך לבנות על הבסיס שהואנג יצר.

איך הגיבה המניה

המסחר ביום חמישי היה תזכורת לכך שהשוק מגיב קודם וחושב אחר כך. לפי נתוני Yahoo Finance, מניית Nvidia נפתחה בירידה חדה (‎-13.1%‎), ובשפל היומי ירדה עוד יותר (‎-14.3%‎). במהלך היום היא קיזזה את רוב הירידה, וננעלה ב-166.19 דולר, בירידה מתונה הרבה יותר (‎-4.3%‎).

התמונה הרחבה פחות מעודדת. מסגירת יום שישי שעבר ירדה המניה (‎-11%‎), ומהשיא של 243.37 דולר בתחילת אוקטובר היא ירדה (‎-31.7%‎). לפי NBC, שווי השוק של החברה ירד במהלך המסחר מתחת ל-4 טריליון דולר לראשונה מאז 2025, ונסגר מעט מעל הרף הזה. חלק מהירידה של השבועות האחרונים קשור גם לחששות רחבים יותר סביב השקעות ה-AI, שעליהן כתבנו אחרי הירידות החדות בוול סטריט ב-5.11.

מעניין לראות לאן עבר הכסף באותו יום: מניית AMD עלתה (‎+5.9%‎) ומניית Broadcom עלתה (‎+5.5%‎). חלק מהמשקיעים, כך נראה, העדיפו לשמור על החשיפה לשבבי AI ופשוט לפזר אותה בין כמה חברות.

מי המועמדים להחליף את הואנג

הואנג מעולם לא סימן יורש, ולכן כל השמות שלהלן הם הערכות של אנליסטים ודיווחים בתקשורת, לא החלטה של החברה. הנה מי שעלה, ולמה.

קולט קרס, המנכ"לית הזמנית. קרס, בת 59, הצטרפה ל-Nvidia בספטמבר 2013, אחרי כמעט 25 שנה בתפקידי כספים בחברות Microsoft ו-Cisco, ולפי רויטרס גם ב-Texas Instruments. ב-13 השנים האחרונות היא הייתה הקול השני בכל שיחת משקיעים, לצד הואנג. דן אייבס מ-Yorkville Ives אמר ל-CNBC שהיא יותר ממנהלת כספים, "כמעט כמו סמנכ"לית תפעול", אבל לדעתו תכהן כמנכ"לית זמנית כשנה, והמנכ"ל הקבוע יגיע מבחוץ. גם גיל לוריה מ-D.A. Davidson אמר ל-CBS News שהוא מצפה לחיפוש מקיף, ושקרס תכהן באופן זמני בלבד.

איאן באק, המועמד הפנימי הבולט. באק הצטרף ל-Nvidia ב-2004, והוביל את פיתוח CUDA, פלטפורמת התוכנה שהופכת את השבבים של החברה לכלי לאימון מודלי AI, ושנחשבת לאחד היתרונות התחרותיים הגדולים שלה. כיום הוא מנהל את מוצרי ה-AI לחברות הענק של הענן. ג'וש גילברט מ-eToro אמר לרויטרס שהיתרון של Nvidia הוא הטכנולוגיה, ולכן הדירקטוריון כנראה ירצה מהנדס בכיסא. שי בולור מ-Futurum Equities הגדיר אותו כמועמד הפנימי החזק ביותר לטווח ארוך.

רנה האס, מנכ"ל Arm. האס עבד בעבר ב-Nvidia כסגן נשיא ומנהל כללי של תחום מוצרי המחשוב, ועבר ל-Arm ב-2013. לפי רויטרס, גם בולור וגם בנקאי שעוסק בעסקאות שבבים הזכירו אותו כמועמד חיצוני הגיוני, בזכות ההיכרות העמוקה שלו עם תעשיית השבבים.

טים קוק, יו"ר Apple. קוק כיהן 15 שנה כמנכ"ל Apple ופרש מהתפקיד בספטמבר השנה, וכיום הוא היו"ר הפעיל שלה. דן אייבס אמר ל-CBS News שקוק "מסמן את כל התיבות", ול-CNBC הסביר שהחברה צריכה מישהו שכבר פעל בזירה הגלובלית, בגלל החשיבות שלה לכלכלה העולמית.

שמות נוספים שעלו. ג'וני סרוג'י, ראש החומרה של Apple, שלפי Semafor נמצא בין המועמדים שהדירקטוריון בוחן. ניקש ארורה, מנכ"ל Palo Alto Networks, שאייבס הזכיר כאפשרות. וג'ף פישר, ותיק של 32 שנה ב-Nvidia, ששמו עלה בספקולציות שרויטרס סקרה עוד לפני ההודעה.

מה האפשרויות של הדירקטוריון

על הנייר יש שלוש דרכים, ולכל אחת מסר אחר למשקיעים:

• להשאיר את קרס בתפקיד: מסר של רציפות ויציבות. מנגד, רוב האנליסטים שצוטטו מעריכים שזה פתרון זמני.
• למנות מהנדס מבפנים: מסר שהמנוע הטכנולוגי נשאר בידיים של מי שבנה אותו. ארמינה רוזנברג ממינוטאור קפיטל העלתה ברויטרס גם אפשרות של מבנה משולב: מנהלת אחת לעסקים ולכספים, ומנהל אחר למוצר ולטכנולוגיה.
• להביא שם גדול מבחוץ: מסר של משקל ומעמד בזירה הגלובלית. החיסרון הוא זמן: חיפוש כזה לוקח חודשים, ומנהל חיצוני צריך ללמוד חברה שעבדה שנים סביב אדם אחד.

הנקודה האחרונה חשובה. לפי CNBC, הואנג ניהל את החברה בלי סגן ברור, החליט בעצמו אילו פרויקטים מקבלים עדיפות ונכנס לפרטים מול המהנדסים. מינוי של יו"ר נפרד ביום ההתפטרות מרמז שהדירקטוריון מבין שהמבנה הזה צריך להשתנות, לא רק השם שבראשו.

מה זה אומר למשקיעים

הסיכון המרכזי שאנליסטים מזכירים הוא לא הרבעון הקרוב, אלא העשור הבא. שי בולור אמר לרויטרס שהדאגה שלו היא שהואנג היה האדם שזיהה שוב ושוב לאן המחשוב הולך. השאלה היא אם החברה תדע לעשות את זה גם בלעדיו.

מנגד, ההזמנות, המוצרים והלקוחות לא נעלמו ביום אחד, וזה בדיוק מה שהשוק ינסה לבדוק בדוח של יום שלישי. כמה דברים שכדאי לשים אליהם לב:

• התחזית לרבעון הבא: האם ההנהלה הזמנית חוזרת על הקצב שהחברה הציגה עד עכשיו.
• מי מדבר בשיחת המשקיעים: קרס כבר מוכרת לשוק, אבל יש משמעות לשאלה מי ידבר על הטכנולוגיה ועל מפת הדרכים.
• עדכון על החיפוש: לוח זמנים, ועדת חיפוש או רמז לכיוון, פנימי או חיצוני.
• תגובת המתחרות: אם הכסף ממשיך לזרום ל-AMD ול-Broadcom, זה סימן שהשוק מתמחר סיכון ספציפי ל-Nvidia ולא לכל תחום שבבי ה-AI. על התנודתיות בתחום כתבנו גם בכתבה על מדד השבבים שירד כ-27% מהשיא.

הזווית הישראלית

למשקיע הישראלי יש שתי נקודות חיבור ל-Nvidia. הראשונה היא התיק: Nvidia היא אחת החברות הגדולות בעולם, ולכן יש לה משקל גבוה במדדי S&P 500 ונאסד"ק 100. מי שמחזיק קרן מחקה או קרן סל על המדדים האלה, או מסלול מנייתי בקרן הפנסיה, בקופת הגמל או בקרן ההשתלמות, חשוף אליה גם בלי לקנות מניה אחת. כדאי לבדוק בדוח הקרן כמה היא שוקלת אצלכם בפועל.

הנקודה השנייה היא המשק. לפי גלובס ומעריב, Nvidia מעסיקה בישראל יותר מ-6,000 עובדים בחמישה מרכזי פיתוח, ומאז רכישת מלאנוקס ב-2020 מספר העובדים שלה בארץ גדל פי שלושה. הפעילות הישראלית עוסקת בין היתר בטכנולוגיות התקשורת שמחברות אלפי שבבים במרכזי נתונים. בשלב זה החברה לא הודיעה על שינוי בפעילות בישראל.

השורה התחתונה

התפטרות של מייסד שהיה הפנים של החברה היא אירוע נדיר בחברה בגודל כזה. בטווח הקצר Nvidia נשענת על מנהלת כספים ותיקה שהשוק מכיר היטב ועל יו"ר חדש. בטווח הארוך השאלה היא מי יקבע את הכיוון הטכנולוגי. יום שלישי, עם הדוח, יהיה המבחן הראשון.

הכתבה נועדה להסבר בלבד ואינה המלצה לקנות או למכור ניירות ערך. עבר אינו מבטיח עתיד.

התוכן נכתב בשילוב עם בינה מלאכותית.